Italia: Gamma Intermediate completa la venta de su participación en Lottomatica

Gamma Intermediate, sociedad vinculada al fondo Apollo Global Management, anunció la venta del total de su participación en Lottomatica Group, el principal operador italiano de juegos de azar, mediante una colocación acelerada de 53,5 millones de acciones, equivalentes al 21,3% de su capital social.

Según medios especializados, la operación, que fue dirigida a inversores institucionales cualificados, marca la retirada definitiva del fondo estadounidense del capital de la firma italiana, que debutó en bolsa en mayo de 2023 de la mano del propio Apollo.

La operación contó con la coordinación global de Barclays Bank PLC y Deutsche Bank AG, que levantaron anticipadamente el periodo de bloqueo que Gamma mantenía tras su última desinversión parcial, efectuada el pasado 8 de mayo.

El precio de venta fijado en el contexto de la oferta fue establecido en EUR 22,5 por acción, con la liquidación prevista para el 19 de junio o en torno a esa fecha, según explicó la compañía en un comunicado. El importe bruto total derivado de la colocación asciende a aproximadamente EUR 1.200 millones.

Con esta salida, los fondos Morgan Stanley y Capital Group se perfilan como los accionistas más relevantes de Lottomatica, con 8% y 5,1% del capital, respectivamente.

De acuerdo a medios locales, la retirada de Apollo del accionariado de Lottomatica se produce en un contexto en el que la industria del juego europea viene experimentando “un comportamiento bursátil muy por encima de la media del mercado en 2025”.

Ante este escenario, el Grupo Cirsa, que estaría evaluando lanzar su oferta pública de venta antes del verano, buscaría aprovechar la ventana de oportunidad abierta por el impulso del sector y las referencias positivas de compañías como Lottomatica, cuya acción ha subido más de un 178% desde su estreno.

El medio español El Economista citó a la agencia FactSet y advirtió que, “con todo, las primeras valoraciones del mercado estarían poniendo un precio a Cirsa de EUR 4.150 millones en base a la expectativa de la propia compañía en el 2025 (un Ebitda de EUR 750 millones) y con los múltiplos a los que cotiza en sector”.

Recientemente, Cirsa reportó que, en el primer trimestre de 2025, obtuvo ingresos de explotación de EUR 576,7 millones (USD 654 millones) y un beneficio operativo de EUR 179 millones (USD 203 millones). Las cifras representan una mejora interanual del 12,5% en el primer rubro y del 9,1% en el segundo.