Recuperación inestable

Morgan Stanley redujo la previsión de ingresos brutos de Macao en un 30% en 2022 y un 20% en 2023

17-12-2021
Tiempo de lectura 2:14 min

La empresa de inversión bancaria Morgan Stanley ha recortado su previsión de ingresos brutos del juego en Macao para 2022 por un valor estimado del 30%. Los analistas prevén un total de US$ 15.100 millones en ingresos brutos del juego, una cifra que se queda un 6,6% por detrás de la previsión del propio gobierno de US$ 16.200 millones para este año.

Aunque la cifra representa el 42% de los niveles totales anteriores a la pandemia, supone, sin embargo, un aumento del 41% en comparación con la expectativa inicial de US$ 10.700 millones para este año, informa Macau Daily Times. La empresa describe la recuperación del mercado de Macao como " inestable".

En su razón para reducir su estimado para 2022 por un 30%, Morgan Stanley cita "el endurecimiento de la normativa china sobre salidas ilegales de capital", así como "una recuperación potencialmente más lenta de los vuelos" en medio de los cierres relacionados con la pandemia y las nuevas variantes de Covid.

Además, Morgan Stanley también está reduciendo su previsión de GGR para 2023 por un 20% a US$26 mil millones, lo que sería un 70% de los niveles pre-pandémicos en 2019. "Para 2023, el menor GGR se debe a la disminución de los ingresos VIP a US$ 1.900 millones o el 14% de 2019 desde el 54% del nivel de 2019", señala el informe.

Al estimar el EBITDA de los seis concesionarios de juego en Macao, los analistas de la firma dijeron que esperaban US$ 3.810 millones y US$ 8.310 millones respectivamente para 2022 y 2023, un 40% y un 8% menos. La firma espera que el EBITDA de 2023 sea "sólo el 90%" del nivel de 2019.

El banco de inversión también mantiene su "visión positiva" sobre el sector de los casinos de Macao por una serie de razones, entre las que se incluye una mayor claridad en cuanto a la concesión de licencias: las seis concesiones de juego existentes expiran en junio de 2022, a menos que se conceda a los licenciatarios una forma de prórroga limitada del plazo original de 20 años.

Según el equipo de Morgan Stanley, se espera que tres situaciones se resuelvan en los próximos seis meses. Estos son la publicación del informe sobre la consulta pública relacionada a la revisión de la ley del juego de Macao; un nuevo borrador de la legislación sobre el juego; y la aprobación del mismo por parte de la Asamblea Legislativa de la ciudad.

Estos acontecimientos "aportarán claridad", aunque la empresa espera una ampliación temporal de las renovaciones de licencias más allá de junio de 2022, que podría anunciarse "en el primer trimestre". Además, si se facilitan los viajes entre China continental, Hong Kong y Macao, esto también podría actuar como un catalizador a corto plazo para el sector.

Sin embargo, algunos acontecimientos podrían complicar aún más el sector del juego en Macao, como la adopción de medidas severas "contra la población de alto nivel, similar a la de los junket VIP", y la prohibición de conceder visados electrónicos o grupales, lo que limitaría el número de visitantes al enclave chino.

Otra novedad que también podría dificultar la recuperación del mercado es la "regulación punitiva" en torno a la extensión de licencias. Esto podría incluir una mayor carga de impuestos o una mayor inversión no relacionada con el juego, lo que "provocaría una menor ganancia del capital invertido".

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