Con los bonos de Enjoy, inversores pierden en los mercados de capitales extranjeros

La empresa, que opera 12 instalaciones de Argentina a Chile, vendió los bonos para pagar otras deudas y adueñarse completamente del ex-Conrad de Punta del Este –lo que implicó una inversión de 189 millones de dólares.

Con una capitalización de mercado de US$157 millones, Enjoy planea vender acciones para mejorar sus niveles de deuda y, según analistas financieros, no se enfrenta a un buen panorama. Recientemente, de hecho, la firma de capital privado Advent International desistió de comprar una participación debido a la incertidumbre que gira alrededor de tres licencias de casinos -que representan alrededor del 30% del Ebitda de Enjoy.

“Enjoy tiene que realizar el aumento de capital o las cosas se complicarán. Inicialmente quería vender US$ 330 millones en bonos y luego recaudó sólo US$ 300 millones, una señal de que los inversores estaban preocupados por su capacidad para recaudar dinero”, aseguró Rodolfo Friz, administrador de cartera de Econsult.

Solicitud a la Corte

El operador de casinos se ha unido a otras empresas de juegos de azar para pedir a la Corte Suprema de Chile que invalide las bases de licitación de siete casinos estatales, “debido a que permiten a las municipalidades pedir demasiado dinero para renovar las licencias de operaciones”.

Darío Amenábar, gerente de finanzas de Enjoy, declinó especificar un monto para el aumento de capital, pero dijo que la compañía no esperará la decisión del tribunal para continuar con la venta de acciones nuevas. Sin embargo, el diario La Tercera informó que el operador de casinos buscaba recaudar US$ 120 millones con la venta de acciones.

Las normas que rigen los bonos de la compañía vendidos en Chile exigen que tenga una relación deuda neta/ebitda inferior a 4.25 para marzo de 2019. “Esperamos haber completado el aumento de capital antes de eso y tener un apalancamiento significativamente por debajo de esa cifra”, dijo Amenábar.

Rendimiento de los bonos locales

“Los serie C indexados a la inflación con vencimiento en 2024 han subido a 8.6% desde alrededor de 4.6% cuando se emitieron en 2010, mientras que sus acciones han caído 15% en los últimos 12 meses antes de hoy, frente a un aumento de 22% del índice de acciones IPSA”, indica Bloomberg.