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08 de Mayo de 2021

Ascendió a Caesars y MGM y dijo que el consenso de Wall Street "subestima ampliamente" su capacidad de obtener ganancias

Mercado de Las Vegas "en medio de una recuperación rápida y sólida", dice Morgan Stanley

Mercado de Las Vegas
“El mercado está activo nuevamente con alrededor de un 95% de ocupación los fines de semana, y los operadores ya pueden ofrecer las habitaciones en precios más altos", dicen los analistas
Estados Unidos | 09/04/2021

Analistas de MS visitaron Las Vegas la semana pasada y notaron que el mercado estaba activo incluso entresemana, con reservas más altas que la ocupación actual. Esperan una mejora hacia el verano, ya que mayo podría traer la relajación de las actuales restricciones del gobierno. La empresa aumentó sus estimaciones respecto al EBITDA de Vegas, antes de un consenso en Wall Street, y resaltó el fuerte enfoque de Caesars y MGM en las apuestas deportivas y el iGaming.

E

n su último informe sobre la industria del juego, Morgan Stanley (MS) analizó el mercado de Las Vegas, y resaltó que está “en medio de una recuperación rápida y sólida, con tendencias de reservas particularmente positivas”.

El analista de patrimonio Thomas Allen y la investigadora asociada Alexandra Ratzker dijeron en el informe, titulado Juego: Viva Las Vegas! Ascenso de CZR y MGM  que el “consenso está subestimando ampliamente la capacidad de generar ganancias de las empresas” durante la pandemia, por eso decidieron ascender a MGM y Caesars de neutros a sobreponderados.

Durante su visita a Vegas, los analistas de Morgan Stanley notaron que el mercado estaba activo incluso entresemana, con muchos actores del mercado asegurando que sus reservas eran más altas que la ocupación actual, las ventanas de reserva se estaban expandiendo y seguían creciendo. La empresa notó que el Sur del Strip, con Caesars y MGM, estaba más activo que el Norte del Strip (Wynn y Las Vegs Sands) “porque al mercado aún le faltan los visitantes en convenciones, algo que compensa con clientes de esparcimiento más sensibles a los precios, normalmente de menor calidad. Sin embargo, estos clientes demostraron que la demanda por Vegas existe y hay más gasto por visitante que en el pasado”.

De acuerdo con el informe, el mercado está nuevamente activo con casi un 95% de ocupación los fines de semana, los operadores pueden ofrecer las habitaciones a precios más altos, y la ocupación entresemana ahora está en un 50-60%, en comparación al 30% de febrero. Las empresas están utilizando el precio como herramienta para impulsar el tráfico entresemana.

Además, los analistas de Morgan Stanley esperan una mejora hacia el verano; dijeron que varios actores del mercado mencionaron mayo como el mes en el que esperan que las restricciones del gobierno se relajen, especialmente el límite del 50% a la capacidad y el distanciamiento social de 2 metros. “Todas las miradas están sobre la conferencia ‘The World of Concrete’ del 7 al 10 de junio, es la prueba decisiva para ver si el mercado puede volver a manejar grandes eventos. Por eso todos los operadores y el gobierno del estado quieren estar preparados para cuando llegue”. 

Añadieron que el calendario de conferencias es mejor para el 2022, ya que hay eventos de la segunda mitad de 2021 que se pasaron al formato virtual. La empresa también ve importantes espacios para convenciones, nuevos y de calidad, de Wynn y Caesars. Esto podría ayudar a impulsar al mercado por encima de los niveles de 2019 en el futuro. Las aerolíneas representan otra señal positiva, han estado aumentando su oferta al mercado cada mes, y se espera que los eventos también aumenten en verano, de acuerdo con Morgan Stanley. Sin embargo, la empresa ve “un gran riesgo” en el hecho de que las conferencias tendrán menos visitantes en el futuro con el aumento de las reuniones virtuales e híbridas. 

El informe señala que “el ahorro en empleo va a ser la mayor contribución a la ventaja en costos. Ahora las empresas necesitan traer de vuelta al personal con el regreso de los volúmenes de actividad, podría ser alrededor del 20% de los empleados que aún no han vuelto a ser contratados luego del comienzo de la pandemia. 

Allen y Ratzker escribieron que, en algunos casos, supieron que los ingresos de reservas, apuestas y hoteles ya se están acercando a los niveles de 2019, con costos mucho más bajos. “Gran parte del consenso está mirando a la ocupación de solo el 60% en Vegas en el segundo trimestre del año, aunque marzo ya demostró un 63-70% y las tendencias están mejorando de forma secuencial. Aumentamos nuestras proyecciones basándonos en lo que oímos, y ahora estamos un 14%/2% por encima del consenso 21/22 de ingresos en Vegas, lo que resulta en un EBITDA para la ciudad un 28%/9% más alto”. MS dijo que ahora sus estimaciones están por encima del consenso de Wall Street sobre el EBITDA, en un 38% para el segundo trimestre y un 36% para el tercero.

Además, los analistas dicen que Caesars y MGM ahora “se dan cuenta de la importancia de ser exitosos” en los sectores de apuestas deportivas y iGaming en Estados Unidos, “y están dispuestos a gastar lo que haga falta”. 

Pueden leer el informe completo de Morgan Stanley aquí.

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