El mercado iGaming de México rompe su tendencia alcista de cuatro años

Los impuestos más altos sobre la industria del juego finalmente rompieron la racha de crecimiento de cuatro años, dice Blask en su último informe de mercado.

El mercado de iGaming de México ha estado creciendo constantemente desde principios de 2022. Según los datos de Blask, dos períodos planos cortos en el camino no revirtieron la tendencia alcista plurianual. A principios de 2026, la tendencia cambió, registrando la caída más marcada que se haya registrado, en reacción a un aumento de la tasa impositiva.

Cuatro años de crecimiento

El índice Blask para México subió 6x de enero de 2022 a diciembre de 2025. En 2023, el crecimiento interanual fue de +42,4%, en 2024 de +59%, en 2025 de +52,9%. A lo largo de esta racha de cuatro años, la demanda de iGaming mostró solo dos períodos planos cortos. En ambas ocasiones, el mercado reanudó el crecimiento.

El panorama competitivo también cambió en esos cuatro años. En enero de 2022, Caliente lideraba con una participación del 31,7% en el Índice Blask del país, y Bet365 estaba muy por detrás, con un 24,3%. Para diciembre de 2025, la participación de Bet365 había caído al 3,2%. La participación de Caliente había aumentado al 40,2%.

El mercado cerró 2025 en su punto más alto. Y entonces, la tendencia alcista se rompió.

La caída más aguda

En los dos primeros meses de 2026, el índice Blask de México cayó 35% desde el pico de diciembre de 2025. El segmento onshore absorbió la mayor parte de la caída; las marcas locales con licencia perdieron el 34% de su índice Blask, mientras que las marcas internacionales perdieron menos del 7%. La caída fue impulsada por el alza en las tasas impositivas.

México grava la industria del juego a través del IEPS (Impuesto Especial sobre Producción y Servicios), un impuesto federal al consumo. En el otoño de 2025, la tasa se elevó del 30% al 50%, con efecto a partir del 1 de enero de 2026.

El IEPS se aplica a los ingresos. Con un 50%, los operadores se quedan con significativamente menos para gastar en la adquisición de jugadores, bonos y promociones.

El cofundador y socio gerente de Blask, Dmitriy Belianin, señala que con una tasa impositiva del 50% sobre el volumen de negocios, "la reforma es económicamente prohibitiva para la mayoría de los verticales a menos que la base cambie, la tasa baje o los operadores puedan pasar por un costo significativo". Sin embargo, piensa que cambia el panorama estructural sólo parcialmente.

"El verdadero riesgo estructural no es que México deje de crecer, es que el crecimiento ocurre cada vez más en el mercado gris, lo que no beneficia a nadie con una licencia. Para los operadores con profundas raíces locales e infraestructura amortizada, México sigue siendo viable. Para cualquiera que esté valorando una nueva entrada en los márgenes de 2024, la matemática se rompió".

Dmitriy Belianin, cofundador y socio gerente de Blask

El líder del mercado sufrió el golpe más duro. La participación de Caliente en el Índice Blask cayó al 21,8% en marzo de 2026, mientras que la mayoría de las otras marcas principales se mantuvieron firmes.

Según Dmitriy Belianin, Caliente entró en este período como la marca más sobreexpuesta en México por diseño. "Eran el sitio de juegos de azar más visitado en México por un amplio margen, lo que significa que cuando los operadores retiran el gasto de adquisición bajo presión fiscal, Caliente tenía más que perder en términos absolutos", dice el cofundador de Blask.

"Ese es el elemento específico de la marca, ya sea una campaña específica o un paso en falso del producto, o simplemente que la audiencia de Caliente depende más de la adquisición y es menos leal que una marca construida sobre una base de jugadores más estrecha y pegajosa. En los mercados en los que un operador domina a través del gasto en lugar de la profundidad del producto, este es siempre el riesgo. El IEPS creó las condiciones; el perfil de exposición de Caliente determinó la magnitud".

Dmitriy Belianin, cofundador y socio gerente de Blask

Signos de estabilización

Marzo fue un mes de rebote para la demanda de iGaming en México. El índice Blask subió un 4% en comparación con febrero. Dmitriy Belianin señala que un solo mes positivo después de dos fuertes caídas es una pausa, no un pivote, pero agrega que las condiciones para la estabilización son visibles.

"Lo que el segundo trimestre debe mostrar para que esto se lea como una estabilización real es triple", dice el cofundador de Blask. En primer lugar, la consistencia entre los cinco principales operadores, no solo una marca se recupera mientras que otras se mantienen estables o continúan disminuyendo. "En nuestros datos, cuando la estabilización es genuina, se ve que el suelo se mantiene en todo el conjunto competitivo, no solo el líder rebota", señala Belianin.

En segundo lugar, el índice Blask debe dejar de comprimirse mes a mes. "Nos gustaría ver al menos dos meses consecutivos en los que la brecha entre los líderes y el nivel medio se reduce, que suele ser la señal de que el gasto en marketing está regresando al mercado", dice el experto.

La tercera cosa que Q2 necesita entregar es la actividad de los nuevos participantes o las señales de reactivación de la marca. Cuando los operadores recortan los presupuestos de rendimiento, la demanda de búsqueda de marca cae con un retraso de cuatro a seis semanas. Si la recuperación de marzo provino de la demanda orgánica y no de la recuperación del gasto, es frágil.

"Si la Q2 ofrece las tres, es la estabilización. Si solo el nivel superior se recupera mientras el mercado medio se mantiene comprimido, es una historia de consolidación que sigue siendo interesante, solo una tesis diferente".

Dmitriy Belianin, cofundador y socio gerente de Blask

Conclusión

El mercado de iGaming de México creció 6x en cuatro años sin una sola reversión. El aumento del IEPS del 30% al 50%, a partir de enero de 2026, cambió, por lo que los operadores locales con licencia se llevaron la mayor parte del golpe mientras que las marcas internacionales se mantuvieron firmes. Marzo mostró los primeros signos de recuperación, pero si marca un piso o una pausa depende del segundo trimestre.