Mercado de iGaming do México interrompe tendência de alta de quatro anos

No México, impostos mais altos sobre a indústria de jogos quebraram uma sequência de quatro anos de crescimento, afirma a Blask em seu mais recente relatório de mercado.

O mercado de iGaming do México vinha crescendo de forma consistente desde o início de 2022. Segundo dados da Blask, dois curtos períodos de estabilidade ao longo do caminho não reverteram a tendência de alta de vários anos. No início de 2026, no entanto, essa tendência mudou, registrando a queda mais acentuada já observada, como reação ao aumento da carga tributária.

Quatro anos de crescimento

O Índice Blask para o México cresceu 6 vezes entre janeiro de 2022 e dezembro de 2025. Em 2023, o crescimento ano a ano foi de +42,4%, em 2024 foi de +59%, e em 2025 chegou a +52,9%. Ao longo desse período de quatro anos, a demanda por iGaming apresentou apenas dois curtos momentos de estabilidade. Em ambas as ocasiões, o mercado retomou o crescimento.

O cenário competitivo também mudou nesse período. Em janeiro de 2022, a Caliente liderava com 31,7% de participação no Índice Blask do país, enquanto a Bet365 vinha logo atrás, com 24,3%. Já em dezembro de 2025, a participação da Bet365 havia caído para 3,2%, enquanto a da Caliente subiu para 40,2%.

O mercado encerrou 2025 em seu ponto mais alto — e então a tendência de alta foi interrompida.

A queda mais acentuada

Nos dois primeiros meses de 2026, o Índice Blask do México caiu 35% em relação ao pico registrado em dezembro de 2025. O segmento onshore absorveu a maior parte da queda: marcas licenciadas locais perderam 34% do índice, enquanto marcas internacionais recuaram menos de 7%. A queda foi impulsionada pelo aumento das taxas de impostos.

O México tributa a indústria de jogos por meio do IEPS (Impuesto Especial sobre Producción y Servicios), um imposto federal sobre consumo. No outono de 2025, a alíquota foi elevada de 30% para 50%, com vigência a partir de 1º de janeiro de 2026.

O IEPS incide sobre a receita. Com uma taxa de 50%, os operadores ficam com significativamente menos recursos para investir em aquisição de jogadores, bônus e promoções.

O cofundador e sócio-gerente da Blask, Dmitriy Belianin, afirma que, com uma taxa de 50% sobre o faturamento, “a reforma é economicamente proibitiva para a maioria dos verticais, a menos que a base mude, a taxa diminua ou os operadores consigam repassar custos significativos”. Ainda assim, ele acredita que o impacto estrutural é apenas parcial.

“O verdadeiro risco estrutural não é que o México pare de crescer, mas que o crescimento passe a ocorrer cada vez mais no mercado cinza, o que não beneficia ninguém com licença. Para operadores com forte presença local e infraestrutura já amortizada, o México ainda é viável. Para quem precificou uma nova entrada com margens de 2024, a conta deixou de fechar.”

Impacto nos líderes de mercado

A líder de mercado foi a mais afetada. A participação da Caliente no Índice Blask caiu para 21,8% em março de 2026, enquanto a maioria das outras grandes marcas conseguiu se manter estável.

Segundo Belianin, a Caliente entrou nesse período como a marca mais exposta no México por definição. “Eles eram, de longe, o site de jogos mais visitado do país. Isso significa que, quando os operadores reduzem os investimentos em aquisição sob pressão tributária, a Caliente tinha mais a perder em termos absolutos.”

Ele acrescenta que também pode haver um componente específico da marca: “Isso pode envolver uma campanha específica, um erro de produto ou simplesmente o fato de que a audiência da Caliente depende mais de aquisição e é menos fiel do que a de marcas com uma base menor, porém mais engajada. Em mercados onde um operador domina pelo investimento — e não pela profundidade do produto — esse risco sempre existe. O IEPS criou as condições; o nível de exposição da Caliente determinou a magnitude", pontua Belianin.

Sinais de estabilização

Março trouxe um leve alívio para a demanda de iGaming no México. O Índice Blask subiu 4% em comparação com fevereiro. Segundo Belianin, um único mês positivo após duas quedas acentuadas representa uma pausa, não uma reversão, mas já indica condições para estabilização.

Para que o segundo trimestre (Q2) confirme essa estabilização, três fatores precisam ser observados:

1. Consistência entre os principais operadores

Não basta uma única marca se recuperar enquanto outras permanecem estagnadas ou em queda. “Quando a estabilização é real, vemos o piso se manter em todo o conjunto competitivo, não apenas o líder reagindo", analisa Belianin.

2. Fim da compressão do índice mensal

“Esperamos ao menos dois meses consecutivos em que a diferença entre líderes e o mid-tier diminua, o que normalmente indica retorno dos investimentos em marketing", comenta Belianin.

3. Entrada de novos operadores ou reativação de marcas

Quando há cortes de orçamento, a demanda por buscas de marca cai com atraso de quatro a seis semanas. Se a recuperação de março veio apenas de demanda orgânica, ela é frágil.

“Se o segundo trimestre entregar esses três pontos, teremos estabilização. Se apenas o topo se recuperar enquanto o restante continua pressionado, será uma história de consolidação — ainda interessante, mas com outra leitura", diz Belianin.

Conclusão

O mercado de iGaming do México cresceu seis vezes em quatro anos, sem nenhuma reversão relevante. O aumento do IEPS de 30% para 50%, em vigor desde janeiro de 2026, mudou esse cenário, impactando principalmente os operadores locais licenciados, enquanto marcas internacionais mostraram maior resiliência.

Março trouxe os primeiros sinais de recuperação, mas ainda não está claro se isso representa um novo piso ou apenas uma pausa — uma definição que dependerá do desempenho ao longo do segundo trimestre.